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【美债受CPI与供给压力影响，美债长端抛售策略受到关注】
⑴ 美国国债在盘前小幅上扬，受C受市场普遍预期7月核心CPI同比将降至约2.4%，供给关注低于共识的压力影响2.5%。在6月通胀表现平稳后，长端策略这一数据对判断通胀的抛售持续改善至关重要。
⑵ 近期的美债PPI压力指示管道通胀可能已开始影响核心CPI，尤其是受C受在商品和特定服务类别中，并更直接传导至美联储关注的供给关注核心PCE指标。如果核心CPI环比回升至约0.3%，压力影响可能会重新引发市场对通胀持久性的长端策略担忧。
⑶ IFR策略师指出，抛售温和的美债通胀预期使得收益率持续上涨的门槛较高，而任何证据显示6月数据疲软只是受C受暂时的，都可能导致更显著的供给关注熊市调整。当前策略偏向于保持中性，并寻找长端债券的逢高抛售机会，预计10年期收益率在4.65%至4.70%区间内。
⑷ 从地缘政治来看，伊朗似乎能够承受更大的经济压力，制裁未能迫使其变更战略，强硬派的上台强化了国家安全机构的立场。伊朗继续通过海峡及红海的扰动，提升美国及其盟友的经济成本，而库存消耗和储备有限使得每次中断的风险溢价逐渐上升。
⑸ 如果油价进一步上升，可能导致能源冲击由地缘政治溢价转变为新一轮通胀动力。如果核心CPI与PPI均高于预期，将确认基础通胀压力在能源及运输成本上升的背景下在增强，可能迫使美联储考虑加息次数而非是否加息。
⑹ 在供应方面，今日将进行420亿美元的10年期国债拍卖，财政部每月预算报告也将公布。CPI数据后的市场反应将直接影响拍卖需求，若数据温和，可能为债券提供短暂支撑。但策略师建议利用反弹机会建立空头仓位，而不是在供给来临前延长债务期限。